«Полюс Золото» оптимизировала планы по Наталке

«Полюс Золото» представило пересмотренный план освоения золоторудного месторождения Наталка. Изначально компания рассчитывала к 2013 году добывать 40 млн т руды в год, однако планы пришлось скорректировать в связи с отсутствием необходимых генерирующих мощностей в Магаданской области.

Существующих мощностей достаточно только для того, чтобы обеспечить энергией фабрику мощностью 10 млн т в год, поэтому «Полюс Золото» предпочла план поэтапного освоения месторождения.

В модели аналитиков «Уралсиба» Наталка отвечает за 15% стоимости «Полюса». Они рассматривают Наталкинский проект как самый важный в портфеле компании, так как он должен обеспечить примерно 30% добычи в 2014–2017 годах, а в последующие периоды – 40%.

По оценке «Уралсиба», чистая приведенная стоимость проекта равна примерно $2,1 млрд. В базовом сценарии оценки «Полюса» аналитики учитывают всего 30% этой величины и используют коэффициент Капитализация/Стоимость чистых активов, равный 2,0. В итоге получена справедливая стоимость Наталкинского проекта, равная $1,3 млрд (15% от суммарной оценочной стоимости «Полюс Золота»).

Пересмотренный план имеет больше шансов на реализацию, чем предыдущий, поэтому аналитики ожидают позитивной реакции рынка на решения компании.

Справка:

Наталкинское золоторудное месторождение расположено в Магаданской области в бассейне реки Омчак. Владелец лицензии на разведку и добычу рудного золота на месторождении - «Рудник имени Матросова», дочерняя структура «Полюс Золото». Доказанные и вероятные резервы месторождения составляют 40,8 млн унций (1 тыс. 270,6 т) золота. На месторождении планируется ввести в эксплуатацию горно-обогатительный комбинат мощностью не менее 30 млн т руды в год. Производство золота на предприятии превысит 40 т в год.